当一项投资的账面价值几年内被“腰斩”时，时常意味着澈底的失败——但当主角是沃伦·巴菲特时，故事可能需要换个角度解读。

8月2日（周六），沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在提交的监管文献中裸露，公司对卡夫亨氏（Kraft Heinz）的投资进行了38亿好意思元的宽敞减计，将其投资的账面价值降至84亿好意思元，较2017年底的逾170亿好意思元大幅下降。

这一事件坐实了外界关于该项投资失败的判断，但英国《金融时报》的分析指出，由于巴菲特在来去中争取到的优厚条目，即便在这场公认的“滑铁卢”中，他依然是赢家。

当阛阓还在为他的“失败”扼腕时，股神在这笔看似蚀本的来去中，本色已大赚近60%。

“荒漠的失败”：一笔被腰斩的投资

关于94岁乐龄的巴菲特而言，这次减计无疑是他后光投资活命中一次荒漠的重挫。伯克希尔在文献中明确，这次减计的部分原因是卡夫亨氏公允价值的抓续下滑。

张开剩余66%

2015年，巴菲特手脚迂回推手，促成了卡夫与亨氏的并吞。但是，自并吞以来，这家包装食物巨头的股价已累计下落62%，而同时标普500指数则高涨了202%。纷乱的反差让这笔投资显得颠倒能干。

Edward Jones的分析师凯尔·桑德斯（Kyle Sanders）直言，这次减计“早该进行了”，并称之为“沃伦昔时几十年来最大的造作之一”。

近几个月来，伯克希尔已驱动与卡夫亨氏保抓距离。本年5月，卡夫亨氏晓示伯克希尔毁掉了其在该公司的董事会席位。

分析师桑德斯以为，毁掉席位加上这次减计，“正在为改日可能退出该抓仓提供更多生动性”。

故事的另一面：为何股神依然不亏？

尽管投资瓦解恶运，但英国《金融时报》的一篇分析揭示了故事的另一面：与巴菲特对赌时常不是一个好主张。

据该媒体Lex专栏蓄意，伯克希尔领先为亨氏股权支付了43亿好意思元，在与卡夫并吞技巧追加了投资，使其对卡夫亨氏频频股的总投资达到98亿好意思元。如今，其抓有的27.4%股份市值约为88亿好意思元。

从账面上看似乎是蚀本，但蓄意必须包含股息。Lex专栏指出，多年来，伯克希尔已从这笔投资中获取了约63亿好意思元的现款股息分成。因此，综算蓄意（88亿好意思元市值 + 63亿好意思元股息），巴菲特在这笔频频股投资上的总答复仍高达近60%。

更值得细心的是，巴菲特当初还以更优厚的条件，非凡购买了80亿好意思元的亨氏优先股。这笔优先股不仅支付了跨越20亿好意思元的股息，更在三年后被全额赎回。这部分投资为巴菲特带来了一笔快速而庄重的宽敞利润。

巴菲特与其他鼓动的较着对比

巴菲特的“不败金身”在与其他鼓动的对比中显得愈加凸起。

据《金融时报》测算，关于那些从2015年并吞时就抓有原卡夫食物股票的鼓动来说，他们的处境则号称“绵薄”。将他们获取的一次性现款支付、积年股息和现在抓有的卡夫亨氏股票市值相加，十年来的总答复率仅为8%。

淌若他们那时选拔投资勾搭利华（Unilever）——卡夫亨氏在2017年曾试图收购但未得手的对象——他们的资金着实可以翻倍。

这一切印证了该报谈提议的两个警戒：首先，两家等闲的公司并吞并不成产生一家优秀的公司。卡夫亨氏正濒临着破钞者转向更健康食物的挑战，公司瞻望本年营收将萎缩3%。

其次，巴菲特总能为我方争取到比别东谈主更好的来去，这使得他即即是最恶运的造作，也能产生十分可以的遵循。

发布于：上海市